델의 상장 기업 귀환

2015 년 670 억 달러의 EMC Corporation 인수로 구조 조정 및 디지털 혁신이 이루어진 후 Dell Technologies는 공개 시장에 다시 진입했습니다. 5 년 전, 델은 PC 시장에 대한 불확실성으로 인해 사적으로 갔다. 이 회사는 아직 클라우드 컴퓨팅에서 강력한 입지를 구축하지 못했으며 일부 지역에서도 IT 인프라 라인업이 제한되어있었습니다. 델이 250 억 달러 규모의 거래로 개인 거래를했을 때이 회사는 투자자보다는 고객 만족에 집중할 수있었습니다. 델 설립자이자 CEO 인 마이클 델은 2013 년 10 월 29 일 투자자 칼 아이칸 (Carl Icahn)의 매수 시도에서 살아 남았다.

델은 그날 성명서에서 "오늘날 델은 민간 기업으로서 흥미로운 새 장을 열었다"고 말했다. "전 세계 11 만 명의 팀원이 고객에게 100 % 집중하고 있으며 이익을위한 장기 전략을 적극적으로 실행하고 있습니다." 그 당시 그는 Dell 직원의 회의실에 "Carl Icahn을 소개 할 필요가 없습니다."라고 말했습니다.

Dell 거래의 해부

2018 년 7 월 2 일에 발표 된 217 억 달러 규모의 거래에서 Dell은 DVMT라는 V 급 추적 재고를 교환하여 VMware의 성능을 모니터링하는 Dell Technologies Class C 주식이라는 새로운 종류의 보통주에 대한 VMware 주식을 교환합니다. 회사는 클래스 V 보통주를 Dell Technologies 클래스 C 보통주 1.3665 주로 교환합니다. V 급 주식은 주당 $ 109의 가치가 있습니다. 이번 거래는 2018 년 4 분기에 종료되며 클래스 V 주주 승인을 받아야합니다. 회사에 따르면 델은 2018 년 1 분기 매출이 214 억 달러로 전년 대비 19 % 증가했다고 밝혔다.

2013 년에 회사를 사립했을 때 Dell의 지분을 얻은 사모 펀드 회사 인 Silver Lake Partners는 계속해서 동일한 Dell 지분을 유지할 것입니다. 성명서에서 Silver Lake Partners의 관리 파트너이자 전무 이사 인 Egon Durban은이 계약이 Dell이 "사물 인터넷 (IoT), 인공 지능을 포함한 새로운 기술 트렌드의 새로운 시대를 최대한 활용할 수있는 전략적 위치를 유지할 것이라고 밝혔다. (AI), 머신 러닝 (ML), 5G, 클라우드 컴퓨팅 및 이동성."

2018 년 7 월 2 일 투자 분석가들과의 대화에서 Dell은 자신의 회사가 21 분기 동안 PC 점유율을 높이고 x86 서버뿐만 아니라 해당 범주의 매출을 주도한다고 자랑했습니다. 또한 2019 회계 연도 1 사분기에 회사의 GAAP (Generally Accepted Accounting Principles) 매출은 2011 년 이후 전년 대비 분기 별 성장에서 가장 높은 점수 인 해마다 17 % 증가했다고 밝혔다.

델은 7 월 2 일 CNBC에“수익은 증가했고, 두 자릿수는 강력했으며, 이는 자본 구조를 단순화하고 우리가 창출 한 가치를 주주들에게 노출시키는 것에 관한 것”이라고 알고있다. Silver Lake Partners는 24 %를 소유합니다.

J. Craig Lowery는 "Dell이 공개되면서 공개 지분을 보유한 공개 회사로서의 이점 중 일부를 시작하는 것이 더 쉬워졌지만 여전히 Michael과 Silver Lake가 상당한 수준의 통제권을 갖도록 허용했습니다." 가트너 리서치 (Gartner Research)의 클라우드 서비스 제공 업체 리서치 디렉터 및 전 Dell 임원.

Dell이 거래를 한 이유

이 회사는이 기사에 대한 Dell 임원의 채용을 거부했습니다. 그러나 7 월 2 일 전화에서 델은 공개로의 이동은 회사 구조를 단순화하고 비즈니스에 더 많은 유연성을 제공하는 방법이라고 말했다. 이는 Cross Research의 분석가이자 소유자 인 Shannon Cross의 질문에 대한 답변입니다.

"알다시피, 올해 초에 우리는이 프로세스를 시작하고 다양한 대안을 검토했으며 이것이 구조를 단순화 할뿐만 아니라 우리를위한 유연성을 창출하고 우리가 거둔 훌륭한 비즈니스를 노출시키는 좋은 방법이라고 결론지었습니다. 델은 말했다.

델의 최고 재무 책임자 인 톰 스위트 (Tom Sweet)는 스토리지 및 데이터 보호 솔루션을위한 제품 라인업 로드맵을 단순화 할 계획이라고 밝혔다. Dell은 EMC 인수에 따라 스토리지 제품을 통합하고 있으며 강력한 NAS (Network Attached Storage) 어플라이언스 및 기타 데이터 센터 인프라 제조업체입니다.

Pivotal, RSA, Virtustream 및 VMware를 포함한 EMC 비즈니스를 Dell Technologies 포트폴리오에 성공적으로 통합 한 후 이제는 공개하기에 좋은시기였습니다. Gartner 's Lowery는 "공개 시장으로 돌아가는이 시점은 EMC 계약의 통합 실행을 기반으로한다"고 말했다. "EMC 포트폴리오를 보유한 가치와 EMC와 함께 제공되는 VMware 및 기타 모든 회사의 시너지 효과는 Dell과 연계 된 것입니다."

EMC의 합병에 따라 Dell Technologies는 부채를 지불하고 Quest Software 및 SonicWall을 포함한 Dell 서비스 및 해당 소프트웨어 비즈니스를 매각했습니다. 시장 조사 기관인 엔드 포인트의 창립자이자 로저 케이 (Roger Kay)는“소규모 사업부 일부를 팔기 시작했고 영업 이익과 현금 흐름이 좋았다. 정기적으로 부채를 갚고 큰 덩어리로 빚을지고 있었다”고 말했다. 기술 어소시에이트. "그들은 거래에서 위험한 부분을 지났고 이제는 꽤 안정적인 위치에 있습니다.

Kay는 계속해서 "공공 시장으로 돌아 가기에는 좋은시기 였을 것"이라고 말했다. "마이클이 왜 처음부터 사적인 일을했는지 ​​너무 행복하지 않은 이유와 그가 다시 공개하는 것에 똑같이 행복해하는 이유는 잘 설명되어 있지 않습니다. 개인적으로 돈을 벌었 기 때문에 그 질문에 대한 답입니다."

또한 분석가들은 트럼프 행정부의 2017 년 세금 법령 인 TCJA (Tax Cuts and Jobs Act)가이 거래를 성사시키는 요인이라고 밝혔다.

Pund-IT의 사장 겸 수석 애널리스트 인 찰스 킹 (Charles King)은“몇 달 전에 시행 된 공화당 세금 계획에는 회사가 대출 및 부채에 대한이자를 공제 할 수있는 능력을 줄이거 나 없애는 조항이 포함되어있다. "이는 EMC 구매에 소요 된 부채의 상당 부분을 지불했지만 Dell에 직접적인 영향을 미칩니다."

또한 업계 관계자들에 따르면 이번 인수는 향후 인수를 위해 Dell의 입지를 다질 것입니다. 가트너 로워 리는“Dell이 공개하면서 더 많은 인수 합병을 시작하게 될 것이다. "그래서 우리는 그들이 시장을 뒤흔들고 목표를 찾기 시작할 것으로 기대합니다."

고객에게 의미하는 바

이번 계약을 통해 델은 회사가 비공개로 유지했던 것과 동일한 장기 성장 계획 및 엔드 투 엔드 제품 전략에 집중할 것으로 보인다. 이 회사는 효과적인 인프라 관리 도구와 함께 엔드 투 엔드 IT 하드웨어를 제공함으로써 "가장자리에서 코어까지, 클라우드로"고객에게 서비스를 제공하는 마케팅 슬로건을 뒷받침 할 수있는 강력한 입지를 확보 할 것입니다.

Dell은 Lenovo와 함께 이러한 유형의 엔드 투 엔드 전략을 보유하고 있지만 Dell 고객에게 영향을 미치는 2 단계 1 IT 공급 업체 중 하나입니까? 로워 리는 "고객들이 즉각적인 변화를 볼 것이라고 생각하지 않는다"고 말했다. "장기적으로 Dell은 자사의 기능, 제품 및 서비스를 지속적으로 확장 할 수있는 길을 열어 놓았 기 때문에 장기적으로 개선 할 수 있다고 생각합니다."

엔드 포인트의 Kay에 따르면 회사가 비공개로 전환했을 때 Dell이 고객에게 집중 한 방식이 바뀌 었습니다. Kay는 "Dell이 투자자에게 날씨를 주시하지 않고 더 적은 수의 선거구에 집중할 수 있었을 때 고객에게 초점을 맞출 수있었습니다"라고 말했습니다. 그는 Dell이 공개 한 이후 고객에 대한 이러한 초점이 바뀌지 않을 것으로 예상합니다.

VMware의 거래 의미

이번 계약에 따라 모바일 장치 관리 (MDM) 회사 인 AirWatch를 소유하고있는 VMware는 Dell이 VMware 일반 주식의 81 %를 소유하고있는 별도의 상장 회사로 독립 할 것입니다.

델 (Dell) 최고 재무 책임자 인 톰 스위트 (Tom Sweet)는 7 월 2 일에 "이번 거래는 VMware의 독립성을 유지하면서도 자본 구조를 단순화시킨다"고 말했다. Sweet는 VMware가 시장에서 자체 통화를 유지하고 재무 유연성을 확보하면 소프트웨어 정의 IT 인프라를 전문으로하는 가상화 소프트웨어 회사의 인재를 모집하는 데 도움이 될 수 있다고 설명했습니다.

델은 VMware에 대한 지분을 통해 소프트웨어 정의 기술에 계속 투자 할 것이라고 밝혔다. 소프트웨어 정의 아키텍처를 통해 소프트웨어 계층은 관리 기능을 제어 할뿐만 아니라 동일한 가상 계층에서 데이터 센터의 컴퓨팅, 네트워크 및 스토리지 인프라를 직접 제어합니다. 이는 비용 및 구현 이점뿐만 아니라 대기업의 요구가 갑자기 바뀌면 새로운 수준의 응답 시간을 나타냅니다.

Pund-IT의 King은“Dell의 발표 이전에 Dell과 VMware가 단일 기업으로 통합 될 것이라는 추측이 있었다. "저것은 테이블에서 떨어져있는 것처럼 보인다."

큰 변화없이 발전

Dell은 멀티 클라우드 관리, 응용 프로그램 개발 및 데이터 분석 분야에서 계속 성장할 계획입니다. 분석가들은 공개 계획이 단기간에 제품 전략에 큰 변화를 가져 오지 않을 것이라고 분석가들은 말했다.

엔드 포인트의 케이는“대차 대조표 자산 측면과 관련이 없다고 생각한다. "프로젝트 전략, 목표, 모든 것이 동일합니다."

Pund-IT의 King은 Dell이 단기적으로 데이터 센터 중심의 제품 및 서비스에 큰 변화를 일으키지 않을 것이라는 데 동의했습니다. 그러나 IoT와 AI와 같은 새로운 기술이 성숙 해짐에 따라 변화 할 가능성이 높다”고 말했다. "Dell은 그러한 기회를 추구 할 수있는 좋은 위치에 있습니다."

델은 경영진이 공개 된 이후 경영 변화가 있을지 여부에 대한 질문에 경영 전략의 변화를 예측하지 않는다고 말했다.

델은“간단한 대답은 우리가 변화를 기대하지 않는다는 것이다. "지난 5 년 동안 살펴보면 지속적으로 성장에 투자하고 있으며 계속 작동하고 있습니다. 우리는 사업 전반에 걸쳐 꾸준하고 강력한 지분 이익을 얻었습니다. 우리는 계속 그렇게하려고합니다."