차례:
비디오: IPO Và ICO Là Gì ? (Cho Người Mới 2020) | VNINVESTOR (십월 2024)
2017 년 3 월 3 일 업데이트: Snap, Inc.는 현재 주당 17 달러 IPO보다 높은 주당 24 달러로 290 억 달러의 평가를 받았습니다. 맨하탄 시내에서 뉴욕 증권 거래소 (NYSE)는 2013 년 트위터와 마찬가지로 거대한 Snap Inc. 배너로 데뷔했습니다.
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- NYSE (@NYSE) 2017 년 3 월 1 일
오리지널 스토리 2/2/17:
올해 퍼블릭 가능성이있는 버기 스타트 업 목록이 많이 있지만, SEC 서류가 제출 될 때까지는 연기와 거울에 지나지 않습니다. 2017 년 최초 공개 공모 (IPO)에 관한 소문은 Dropbox와 Spotify에서 Peter Thiel의 논란이되는 데이터 마이닝 스타트 업인 Palantir, 모바일 앱의 거대 에어 비앤비 및 우버 (그들은 숨을 쉬지 마십시오)에 이르기까지 다양합니다. IPO 시장은 올해 처음으로 큰 기술 IPO로 설정된 APM (애플리케이션 성능 관리) 회사 인 AppDynamics가 예정된 오퍼 전에 하루에 37 억 달러에 휩싸 였다는 것이 확실하지 않습니다. 우리가 확실하게 말할 수있는 하나의 기술 스타트 업은 곧 공개 될 것이며 Snap Inc.
Snap IPO에서 풀어야 할 것이 많습니다. 그러나 S-1 파일링의 평가 수치, 점유율 분석 및 흥미로운 모든 정점 (스냅 챗 사용 통계, 획득 세부 사항, 클라우드 비용 및 이전의 비밀에 대한 내부 통찰력에 대한 많은 통찰력)을 얻기 전에 시작 - 회사가 실제로 구성하는 Snap을 설명하는 것이 중요합니다.
2016 년 9 월 Snapchat은 새로 통합 된 "Snap Inc."에서 "카메라 회사"로 브랜드를 변경했습니다. 배너. Snap의 포트폴리오에는 플래그십 임시 소셜 미디어 메시징 앱과 Snapchat Spectacles가 포함되어 있습니다. Snap은 탐욕스러운 십대 및 밀레니엄 사용자 기반의 강점과 다양한 광고 옵션, 잠재적 인 하드웨어 판매, 미디어 파트너의 원본 콘텐츠 카탈로그 등을 포함하여 가능한 수입원을 확보하고 있습니다.
Snap의 장기 수익성에 대한 상당한 실리콘 밸리와 월스트리트 회의론이 있지만 Snap의 업데이트 된 SEC 제출을 기반으로 한 최신 추정치는 184 억 달러에서 222 억 달러 사이의 잠재적 인 평가를 제공하며, 이는 알리바바 이후 가장 큰 기술 IPO가되었습니다. 여기에 우리가 알고있는 것이 있습니다.
스냅 IPO 분석
신고서에서 가장 큰 세부 사항부터 시작합시다. Snap은 결국 수익과 사용자 성장에 대해 비밀로 비밀을 유지했습니다.
재무: Snap의 수입은 지난 몇 년 동안 눈에 띄게 증가했으며 손실도있었습니다. Snap은 2016 년 매출이 4 억 4, 450 만 달러로 2015 년 회사의 5 억 7, 700 만 달러보다 3 억 3, 580 만 달러가 증가했습니다.
동시에 Snap은 2015 년 3 억 7, 290 만 달러에서 2016 년에 5 억 5, 460 만 달러의 순손실을 축적했습니다.이 소송은 Snap이 "수익을 달성하거나 유지할 수는 없다"고 경고합니다.
Snap은 2 월 16 일 목요일에 발표 된 업데이트 된 출원에서 2 억 개의 클래스 A 주식을 제공함으로써 32 억 달러를 모을 것으로 예상했다. 이 제안은 주당 14 ~ 16 달러 사이에 가격이 책정됩니다. 밸류에이션의 경우, 이 회사의 초기 출원은 목표 범위를 200 억 달러에서 250 억 달러 사이로 설정했지만 업데이트 된 출원은 185 억 달러에서 212 억 달러 범위로 다소 낮아졌습니다.
몇 가지 다른 재무 및 IPO 데이터 포인트:
- Snap의 사용자 당 세계 평균 수익은 2016 년 9 월에서 12 월까지 1.06 달러로 전년 대비 31 % 증가했습니다.
- 2016 년 Snap 매출의 98 %가 광고에서 나왔습니다.
- Snap은 NASDAQ 대신 NYSE (New York Stock Exchange)를 선택했으며 주식 시세 표시기 기호 SNAP 아래에 나열합니다.
- 이번 행사 이후 스냅은 약 16 억 6 천만 주를 달성 할 것이다
- IPO 보험업 자로는 Morgan Stanley, Goldman Sachs, JP Morgan, Deutsche Bank, Barclays 및 Credit Suisse가 있습니다.
- Snap의 다음 IPO 이전 단계는 3 월 1 일 미국 시장이 마감 될 때 공식적으로 IPO 가격을 책정하기 전에 런던, 뉴욕, 보스턴 및 샌프란시스코에서 중단되는 마케팅 로드쇼입니다.
사용자 번호: 2016 년 4 분기 Snap은 1 억 5 천 5 백만 명의 일일 활성 사용자 (DAU)를 계산했습니다. 사용자 증가율은 꾸준하지만 2016 년에 걸쳐 감소하기 시작했습니다. 2016 년 3 분기와 4 분기에는 사용자가 각각 1 분기와 2 분기에 각각 60 %와 66 % 증가했지만 각각 55 %와 46 %로 감소했습니다..
Snap은 이탈을 어떻게 설명했습니까? 이 출원은 안드로이드에 대한 자사 제품 업데이트 중 하나의 "성능 문제"와 "우리와 유사한 기능을 가진 제품을 출시 한"기업들의 "경쟁 증가"라고 지적했다. 물론 이것은 Instagram Stories를 나타냅니다.
Mark Zuckerberg는 2013 년 말 Snapchat 창립자 Evan Spiegel에게 30 억 달러를 제공하는 것으로 유명했습니다. 슈피겔은 거절했다. Zuck은 그 기능을 부끄럽게 복사하고 시장 점유율을 차지함으로써 Snap을 체계적으로 파괴하기 위해 벤데타에 왔습니다. Instagram Stories는 2016 년 8 월에 출시되어 Snapchat의 임시 메시지와 재미있는 얼굴 매핑 필터를 복사했습니다. TechCrunch 보고서에 따르면 이로 인해 Snapchat Story 참여가 15-40 % 감소했습니다. 다른 Facebook 자산 인 WhatsApp은 이번 주에 또 다른 Snapchat 기능 복제본으로 새로운 상태 탭을 시작했습니다. 페이스 북은 잔인합니다.
즉, Snapchat의 사용자 참여는 여전히 미쳤습니다. IPO 출원에 따르면 Snapchat의 1 억 5 천 5 백만 명의 일일 활동 사용자는 하루 평균 18 회 앱을 엽니 다. 이제는 소셜 미디어 중독입니다. 대부분의 Snapchat 사용자 기반은 18-34 세이며 북미에 거주하며 회사의 DAU 중 약 69 % 또는 약 43 %가 거주하는 반면 서유럽은 5, 300 만 DAU를 차지합니다. Snap은 아시아 또는 다른 국제 시장에서 큰 진전을 이루지 못했습니다.
스냅 비교: Facebook과 Twitter이러한 수익 수와 사용자 통계를 맥락에 맞게 설명하기 위해 Facebook을 최상의 시나리오로, Twitter를 최악으로 설정하십시오. 페이스 북이 2012 년에 공개되기 전 해에는 40 억 달러의 매출을 올렸습니다. 트위터는 IPO 이전 인 2013 년 9 월 말 12 개월 동안 5 억 3, 450 만 달러의 매출을 올렸습니다. Snapchat은 2016 년에 4 억 4 천 4 백 5 십만 달러의 매출을 올렸습니다. Facebook은 공개되기 전에 이미 흑자였습니다. 반면 트위터는 Snap의 5 억 6, 460 만 달러에 비해 7, 700 만 달러를 잃었다.
Facebook은 북미의 각 사용자로부터 평균 $ 62를 생성하는 반면 Snapchat은 Bloomberg가 지적한 것처럼 작년에 각 북미 사용자로부터 약 5.64 달러를 생성했습니다. DAU 전선에서 Snap은 중간에 있지만 Twitter에 더 가깝습니다. Snapchat의 일일 1 억 5 천 5 백만 명의 활성 사용자는 IPO 이전 Facebook의 4 억 8, 800 만 DAU (월간 활성 사용자 8 억 8 천 8 백만) 및 트위터의 2 억 1 백만 2 백만 사용자와 비교됩니다. Snapchat은 2016 년 DAU에서 Twitter를 통과했습니다.
두 비교를 모두 지원하는 숫자가 있지만 전체적으로 Snap의 S-1 제출은 Twitter와 훨씬 비슷합니다. 기업 규모의 측면에서 볼 때 IPO 신고에 따르면 Snap은 2016 년 12 월 31 일 기준으로 1, 859 명을 고용했으며 트위터는 2000 명, IPO는 3, 200 명입니다.
재무 분석 회사 Sageworks의 회장 겸 공동 설립자 인 브라이언 해밀턴 (Brian Hamilton)은 "스냅 (Snap)은 막대한 평가와 함께 엄청난 현금을 잃는 성장률이 높은 회사 인 트위터 2.0"이라고 Vanity Fair의 Hive에 말했다..
주주 / 투표 구조: Snap의 IPO 출원에서 가장 흥미로운 측면 중 하나는 회사의 전력 구조에 대한 통찰력입니다. CEO 인 에반 스피에 겔 (Evan Spiegel)과 공동 창립자 인 로버트 머피 (Snap의 CTO)는 각각 스냅 챗 클래스 A 주식의 21.8 %를 소유하고 총 43.6 %를 차지합니다. 더 중요한 것은 Snap은 주주들에게 투표권을 부여하지 않는다는 것입니다. 에반 스피에 겔 (Evan Spiegel) CEO 또는 공동 창립자이자 CTO 인 로버트 머피 (Robert Murphy)가 해고 되더라도 회사의 통제권을 유지할 수 있다고한다. 투표 제어는 파일의 위험 요소 섹션에도 나열됩니다.
Fortune이 지적했듯이 다른 회사는 미국 거래소에서 투표권이없는 주식으로 공개하지 않았습니다. 페이스 북과 구글의 듀얼 클래스 주식 구조는 주주들이 투표권을 가질 수있게 해주었다. 이후 페이스 북은 투표권이없는 제 3의 주식을 만들었습니다.
설립자 외에도 Snap의 외부 주식 소유권은 벤처 캐피탈 (VC) 자금과 일치합니다. Snap은 2011 년 이래로 VC 펀딩에서 총 26 억 3 천만 달러를 모금했으며, 가장 최근에는 2016 년 5 월에 Series F 펀딩 라운드 인 18 억 달러입니다. Benchmark Capital Benchmark는 Class A 주식의 12.7 %를 보유한 가장 큰 외부 주주이며 Lightspeed Venture가 그 뒤를 따릅니다 8.3 %의 파트너 (LSVP) Snap의 외부 이사회 멤버는 Spiegel과 Murphy 옆에있는 벤치 마크 파트너 인 Mitch Lasky, Intel의 Christopher Young, Trident Capital Cybersecurity의 Stanley Meresman, Scott Miller, Alan Lafley, Michael Lynton 및 Heart Corporation의 유일한 여성 이사회 멤버 Joanna Coles를 포함합니다. 제출 한 바와 같이, Coles는 상당한 수익을내는 최저 보수 이사회 멤버였습니다.
S-1 파일링에서 배운 다른 것들
Snap의 S-1은 Snap이 다양한 인수에 대해 지불 한 금액, 클라우드 인프라 비용으로 Google 및 Amazon으로 변경되는 막대한 변화, 심지어 Evan Spiegel의 경호원에 이르기까지 모든 것에 대한 놀라운 세부 정보를 제공했습니다. 비용. 아래는 가장 매혹적인 눈썹 모기 중 X입니다.
1. 더 많은 안경이옵니다
Snap은 안경에 대한 장기 계획에 대해 너무 구체적으로 자세히 설명하지는 않지만 "안경 분포를 크게 확대 할 계획"과 2017 년에 더 넓은 마케팅 및 배포에 "실질적인 투자를 할 계획"이라고 언급했습니다. Snap은 2 주에서 4 주 정도의 배송 기간 동안 온라인 주문에 안경을 사용할 수있게함으로써 지난 주말에 더 광범위한 배포를 시작하기로 결정했습니다.
지금까지 Snap은 안경 출시가 "매우 큰 수익을 창출하지 못했다"고 지적했다. 이는 바이러스의 게릴라 스타일의 제한된 롤아웃 안경을 감안할 때 놀라운 일이 아니다. 이제 다음 달에 안경이 널리 보급 될 것입니다. 이제 마케팅 스플래시를 넘어 Snap의 포트폴리오를 다양 화하고 실제 수익을 창출하는 제품으로 전환 할 수 있는지 살펴 보겠습니다.
또한이 보고서는 Snap이 "제한된 제조 경험"을 보유하고 있으며 하나의 계약 제조업체 만 안경을 제작함으로써 공급 업체가 "용량 제한에 취약하고 부품 가용성이 감소"한다고 덧붙였다. 하드웨어를 생산하는 신생 기업이 어려움을 겪으면서 Snap의 더 넓은 안경 제조 및 유통 작업이 악의적 인 현금 흐름 사이클의 무게로 인해 부서지지 않을 수 있는지 확인할 수 있습니다.
2. M & A 비용
Snap의 S-1은 2015 년 Looksery에 널리 사용되는 증강 현실 필터 및 얼굴 매핑 기술에 연료를 공급하기 위해 1 억 5, 600 만 달러를 지불했다고 밝혔다. 스타트 업은 또한 Snapstrip에서 인기있는 Bitmoji 아바타를 지원하는 Bitstrips에 640 만 달러를 떨어 뜨 렸습니다. Snap은 또한 딥 링크 모바일 앱 검색 회사 인 Vurb에 1 억 1, 450 만 달러를 지불했습니다. Snap의 다른 인수는 다음과 같습니다.
- 2016 년: 컴퓨터 비전 회사 명백한 공학을위한 $ 47 백만
- 2016: 이스라엘 증강 현실 전자 상거래 스타트 업인 Cimagine Media의 3 천만 달러
- 2014 년: QR 코드 시작 스캔에 5 천만 달러 (스냅 코드 강화)
- 2014 년: 스마트 안경 프레임 스타트 업 Vergence Labs에 1500 만 달러
- 2014 년: Snap의 첫 번째 인수 인 크로스 플랫폼 비디오 채팅 소프트웨어 AddLive의 3 천만 달러
3. 클라우드 비용
Snap의 최대 운영 비용은 Google Cloud Platform (GCP) 및 Amazon Web Services (AWS)에 클라우드 및 데이터 호스팅 비용을 지불하는 IaaS (Infrastructure-as-a-Service) 가입 비용입니다. 이 출원에서 Snap은 계약 상 "계약에 따라 향후 5 년 동안 Google Cloud에 20 억 달러를 지출하고 Google에서 제공하는 컴퓨팅, 스토리지 기능, 대역폭 및 기타 서비스를 사용하기 위해 소프트웨어 및 컴퓨터 시스템을 구축해야합니다"라고 말합니다.
Snap의 업데이트 된 제출은 AWS에도 적용되었다고 덧붙였습니다. "우리는 또한 향후 5 년 동안 비즈니스 운영의 중복 인프라 지원을 위해 Amazon Web Services에 10 억 달러를 투자하기로 약속했습니다. 앞으로는 고객에게 더 나은 서비스를 제공하기 위해 자체 인프라를 구축하는 데 투자 할 수 있습니다." 아마존의 연락처는 2017 년에 매년 5 천만 달러를 지출하겠다는 약속으로 시작하여 그곳에서 매년 3 억 5 천만 달러로 증가합니다. 클라우드 호스팅 비용이 증가하고 2016 년 Snap의 클라우드 요금이 매출보다 높았습니다.
4. Snap의 경쟁사
IPO는 또한 Snap이 경쟁 업체로 간주되는 회사를 종이에 올려 놓도록 강요합니다. 미국에서는 Apple, Facebook, Instagram, WhatsApp, Google, YouTube 및 Twitter를 상장했습니다. 아시아에서 Snap은 Kakao, Line, Naver, Snow 및 Tencent를 경쟁자로 간주합니다.
5. 밀레 니얼 세대처럼 스냅 쓰기
월가를 놀라게 한 IPO 출원의 한 측면은 S-1의 대화 톤입니다. 이 문서 전체에서 "서버 요금이 비싸지고 있습니다. 따라서 수익 창출을 시작해야한다는 사실을 깨달았습니다." 나중에 회사는 팀이 "종류"라고 설명합니다. "약간의 어색한 경우에도 다른 사람이 자신의 치아에 무언가가 붙어 있음을 알려주도록하는 친절의 유형"이라고합니다.
사용자가 자신의 스마트 폰으로 느끼는 개인적인 연결을 설명 할 때 "우리는 매일 스마트 폰을 먹고 자고 똥을냅니다"라고 말합니다. Snapchat은 젊고 초 연결된 세대를위한 사회적 경험이며, S-1 제출은 모든 가식을 없애고 그 시점에 도달합니다. 문서 전체에서 "selfie", "sexting", "party goat"및 "barf"를 포함한 단어를 찾을 수 있습니다.
6. "섹스팅 앱이 아님"
IPO 출원에 따르면 Snapchat은 초기 낙인을 넘어 '섹스팅 앱'으로 옮겨 졌다고 명시 적으로 명시하고 있습니다. "우리가 막 시작했을 때 많은 사람들이 Snapchat이 무엇인지 이해하지 못했고, 그것이 훨씬 더 많이 사용되고 있다는 것을 알았을 때조차도 섹스팅만을위한 것이라고 말했습니다."
7. 의도적으로 사용하기 어렵다
Snap은 시장을 잘 알고 있습니다. 사용자 인터페이스 (UI) 전체에 숨겨져있는 기능과 메뉴가 숨겨져있어 앱을 의도적으로 사용하기가 어렵습니다. Snap은 이것을 문제로 보지 않습니다.
"제품이 새 제품 일 때 혼란스러워한다고해서 커뮤니티를위한 혁신적인 제품의 생산을 중단한다는 의미는 아닙니다." "Snapchat을 사용하는 기쁨의 일부는 새로운 기능을 발견하고 우리가 만든 모든 제품을 사용하는 방법을 배우는 것입니다."
9. 내용, 내용, 내용
Snap의 CTO Murphy는 IPO 사전 로드쇼를 홍보하기 위해 새로 출시 된 비디오에서 "앱의 모든 내용은 콘텐츠 제작과 관련하여 주문됩니다. Snapchat의 매일 1 억 5 천 5 백만 사용자 중 60 %가 매일 앱에서 콘텐츠를 만듭니다." 여기에는 미디어 파트너의 원본 콘텐츠 및 스크립팅 된 콘텐츠의 안정성이 향상됩니다.
Snap은 Turner와 독점 계약을 맺고 NCAA March Madness 토너먼트와 같은 스포츠 이벤트와 함께 Snapchat을위한 독창적 인 CNN 및 Bleacher Report 컨텐츠를 제작합니다. Snap은 Discovery Channel과 거래를 통해 Shark Week 및 Mythbusters 와 같은 속성을 앱에 제공하고 MTV 및 Comedy Central 컨텐츠의 Viacom과의 파트너십 , ABC의 The Bachelor로 시작한 Disney의 오리지널 컨텐츠 파트너십 및 최근에 NBC와의 파트너십을 맺었습니다. 첫 번째 열매를 맺었다: "Boycott"라는 토요일 밤 라이브 브랜드 비디오 단편.
10. Spiegel는 그의 Z을 얻는다
Snap이 공개되면 Spiegel은 회사의 3 %를 추가로 받게됩니다. Recode에 따르면 이는 Spiegel에 추가로 7 억 5 천만 달러의 IPO 보너스를 의미합니다. 이사회는 2015 년에 그 주식을 그에게 "사업을 계속 성장시키고 재무 결과를 개선하도록 동기를 부여했다"고 주장했다.
IPO에 따라 Spiegel의 급여는 Mark Zuckerberg의 플레이 북에서 곧바로 1 달러로 줄어들 것입니다. Zuck은 2012 년 Facebook의 IPO 이후에도 같은 일을했습니다. Snap의 평가가 초기 계획의 최고 목표를 달성하고 250 억 달러에 도달하면 Spiegel의 주가는 거의 55 억 달러에이를 것입니다.
11. '죽음이 그들을 죽일 때까지
Snap의 투표 구조에서 마지막 만화 주름으로 Spiegel과 Murphy는 사후 9 개월 동안 회사의 통제권을 유지합니다. 농담이 없습니다.
